新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，信达地产发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为17.78亿元，同比下降29.78%；归母净利润为-36.9亿元，同比下降3567.39%；扣非归母净利润为-35.96亿元，同比下降3824.48%；基本每股收益-1.29元/股。
公司自1993年5月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为19.84亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对信达地产2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.78亿元，同比下降29.78%；净利润为-39.77亿元，同比下降5487.24%；经营活动净现金流为8.77亿元，同比增长211.18%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为17.8亿元，同比下降29.78%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 29.37亿 | 25.32亿 | 17.78亿 |
| 营业收入增速 | -62.49% | -13.77% | -29.78% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-36.9亿元，同比大幅下降3567.39%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1.79亿 | 1.06亿 | -36.9亿 |
| 归母净利润增速 | -45.53% | -40.4% | -3567.39% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-36亿元，同比大幅下降3824.48%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -6963.95万 | 9653.97万 | -35.96亿 |
| 扣非归母利润增速 | -117.6% | 238.63% | -3824.48% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-6.7亿元，-2.4亿元，-35.9亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -6.71亿 | -2.38亿 | -35.85亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-29.78%，销售费用同比变动22.78%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 29.37亿 | 25.32亿 | 17.78亿 |
| 销售费用（元） | 1.22亿 | 1.02亿 | 1.25亿 |
| 营业收入增速 | -62.49% | -13.77% | -29.78% |
| 销售费用增速 | 4.56% | -16.82% | 22.78% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-29.78%，税金及附加同比变动271.82%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 29.37亿 | 25.32亿 | 17.78亿 |
| 营业收入增速 | -62.49% | -13.77% | -29.78% |
| 税金及附加增速 | -84.02% | -77.62% | 271.82% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为59.06%、73.07%、118.87%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 17.34亿 | 18.5亿 | 21.14亿 |
| 营业收入（元） | 29.37亿 | 25.32亿 | 17.78亿 |
| 应收账款/营业收入 | 59.06% | 73.07% | 118.87% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降29.78%，经营活动净现金流同比增长211.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 29.37亿 | 25.32亿 | 17.78亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 8.56亿 | -7.89亿 | 8.77亿 |
| 营业收入增速 | -62.49% | -13.77% | -29.78% |
| 经营活动净现金流增速 | -36.33% | -192.17% | 211.18% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.48%，同比下降32.3%；净利率为-223.61%，同比下降7771.42%；净资产收益率（加权）为-16.78%，同比下降4002.33%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为31.91%、28.77%、19.48%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 31.91% | 28.77% | 19.48% |
| 销售毛利率增速 | 59.39% | -9.85% | -32.3% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为6.25%，2.91%，-223.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 6.25% | 2.91% | -223.61% |
| 销售净利率增速 | 49.12% | -53.38% | -7771.42% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.73%，0.43%，-16.78%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 0.73% | 0.43% | -16.78% |
| 净资产收益率增速 | -46.32% | -41.1% | -4002.33% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-16.3亿元，同比下降3801.38%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | 101.34万 | -4179.06万 | -16.3亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为68.7%，同比增长0.48%；流动比率为1.97，速动比率为0.6；总债务为318.31亿元，其中短期债务为160.14亿元，短期债务占总债务比为50.31%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.73%，营业成本同比增长-20.61%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 15.71% | 35.32% | 24.73% |
| 营业成本增速 | -68.06% | -9.79% | -20.61% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.83，同比下降38.89%；存货周转率为0.04，同比下降17.55%；总资产周转率为0.02，同比下降25.44%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.57，1.36，0.83，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.57 | 1.36 | 0.83 |
| 应收账款周转率增速 | -76.66% | -13.74% | -38.89% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.05，0.05，0.04，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.05 | 0.05 | 0.04 |
| 存货周转率增速 | -67.47% | -0.67% | -17.55% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.98%、2.33%、2.78%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 17.34亿 | 18.5亿 | 21.14亿 |
| 资产总额（元） | 877.64亿 | 792.88亿 | 760.9亿 |
| 应收账款/资产总额 | 1.98% | 2.33% | 2.78% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.03，0.03，0.02，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.03 | 0.03 | 0.02 |
| 总资产周转率增速 | -63.53% | -6.19% | -25.44% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.66、5.01、3.73，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 29.37亿 | 25.32亿 | 17.78亿 |
| 固定资产（元） | 5.19亿 | 5.06亿 | 4.77亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.66 | 5.01 | 3.73 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为922.5万元，较期初增长3020.53%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 29.56万 |
| 本期在建工程（元） | 922.46万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.2亿元，同比增长22.78%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1.22亿 | 1.02亿 | 1.25亿 |
| 销售费用增速 | 4.56% | -16.82% | 22.78% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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