新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，拓新药业发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.82亿元，同比下降16.85%；归母净利润为-1828.05万元，同比下降927.39%；扣非归母净利润为-2220.76万元，同比下降178.74%；基本每股收益-0.14元/股。
公司自2021年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为9463.61万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对拓新药业2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.82亿元，同比下降16.85%；净利润为-1828.05万元，同比下降927.39%；经营活动净现金流为-2301.46万元，同比下降138.38%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.8亿元，同比下降16.85%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.57亿 | 2.19亿 | 1.82亿 |
| 营业收入增速 | 166.36% | -66.7% | -16.85% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为472.61%，-100.58%，-927.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 3.1亿 | -177.93万 | -1828.05万 |
| 归母净利润增速 | 472.61% | -100.58% | -927.39% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为534.11%，-102.62%，-178.75%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 3.04亿 | -796.7万 | -2220.76万 |
| 扣非归母利润增速 | 534.11% | -102.62% | -178.75% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-373.4万元，-0.2亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1656.94万 | -373.45万 | -1732.13万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.85%，税金及附加同比变动32.15%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.57亿 | 2.19亿 | 1.82亿 |
| 营业收入增速 | 166.36% | -66.7% | -16.85% |
| 税金及附加增速 | 159.76% | -69.36% | 32.15% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.21%，同比增长27.13%；净利率为-10.05%，同比下降1135.56%；净资产收益率（加权）为-1.18%，同比下降972.73%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为75.43%、24.55%、31.21%，同比变动分别为87.49%、-67.45%、27.13%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 75.43% | 24.55% | 31.21% |
| 销售毛利率增速 | 87.49% | -67.45% | 27.13% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为47.11%，-0.81%，-10.05%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 47.11% | -0.81% | -10.05% |
| 销售净利率增速 | 114.97% | -101.73% | -1135.56% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.55%增长至31.21%，存货周转率由去年同期0.88次下降至0.68次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 75.43% | 24.55% | 31.21% |
| 存货周转率（次） | 0.66 | 0.88 | 0.68 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.55%增长至31.21%，销售净利率由去年同期-0.81%下降至-10.05%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 75.43% | 24.55% | 31.21% |
| 销售净利率 | 47.11% | -0.81% | -10.05% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为20.22%，-0.11%，-1.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 20.22% | -0.11% | -1.18% |
| 净资产收益率增速 | 319.5% | -100.54% | -972.73% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为10.13%，同比下降9.84%；流动比率为4.75，速动比率为3.33；总债务为3036.06万元，其中短期债务为3036.06万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.87%，营业成本同比增长-24.19%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 63.48% | 46.38% | 10.87% |
| 营业成本增速 | 9.51% | 2.23% | -24.19% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为24.8万元，较期初变动率为75.2%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 14.17万 |
| 本期其他应收款（元） | 24.82万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.01%、0.01%、0.04%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 7.41万 | 7.06万 | 24.82万 |
| 流动资产（元） | 9.84亿 | 7.35亿 | 6.35亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.01% | 0.01% | 0.04% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.43，同比增长39.9%；存货周转率为0.68，同比下降22.43%；总资产周转率为0.1，同比下降13.44%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.68，同比大幅下降22.43%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.66 | 0.88 | 0.68 |
| 存货周转率增速 | -10.35% | 33.41% | -22.43% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.35，0.12，0.1，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.35 | 0.12 | 0.1 |
| 总资产周转率增速 | 105.4% | -65.55% | -13.44% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为8.3亿元，较期初增长67.26%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 4.97亿 |
| 本期固定资产（元） | 8.32亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.41、0.47、0.22，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.57亿 | 2.19亿 | 1.82亿 |
| 固定资产（元） | 4.67亿 | 4.61亿 | 8.32亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.41 | 0.47 | 0.22 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.89%、2.76%、2.93%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 586.66万 | 602.69万 | 532.44万 |
| 营业收入（元） | 6.57亿 | 2.19亿 | 1.82亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.89% | 2.76% | 2.93% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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